植信投资研究院发布首期研报:疫情全球扩散下我国出口面临严峻考验
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植信投资研究院发布首期研报:疫情全球扩散下我国出口面临严峻考验

时间:2020-5-5 作者:lanren 分享到:

  4月25日,植信投资研究院在上海市中海国际中心正式揭牌,静安区副区长张军,新湖财富董事长曲光,植信投资首席经济学家兼研究院院长连平共同出席揭牌仪式并致辞。同时,植信投资研究院首期研报《2020:全球衰退下中国经济怎么走》(以下简称“研报”)在线上进行直播发布,吸引了逾百余家媒体的关注。

  研报是在深入研究宏观经济趋势的基础上,对影响经济发展的各要素进行系统性分析,从而挖掘出具有增长潜力的投资领域,为投资者的资产配置策略提供专业服务。针对当前全球疫情对我国进出口带来的影响,研报以专题的形式对此做了深入分析。

  研报指出,从我国内部因素来看,新冠肺炎疫情的全球扩散导致投资者风险偏好下降、避险情绪上涨,加之各国疫情处理和防控措施升级,使中国的对外贸易受到一定冲击。2020年一季度,受新冠肺炎疫情的发展和严格的国内隔离防控措施的影响,我国以美元计价的出口和进口金额同比下降11.4%和0.7%。严格的交通管制、隔离措施以及企业停工导致出口行业企业的劳动力供给不足,出口供给收缩。

  从外部环境来看,在世界卫生组织将新冠疫情定义为突发性公共卫生事件后,部分国家反应过度,限制来自中国的人口入境,也对出口增速造成负面影响。疫情的冲击引起内需增速下滑,进而制约了进口的增长。由于中间品加工贸易行业的出口增速下降,导致相关行业的进口增速也下降。3月中旬以来,新冠肺炎疫情在全球范围内愈演愈烈,确诊病例呈现指数式上涨。疫情发展严重的国家采取严格的限制性措施,给中国的出口也带来了空前的压力。

  数据显示,中国在2019年全年的出口总量达24994.25亿美元,其中对主要贸易合作伙伴欧盟、美国、东盟、日本和韩国的出口分别占全年出口金额的17.12%、16.72%、14.41%、5.73%和4.23%。随着疫情的扩散和中美贸易摩擦的加剧,2020年一季度东盟已超越美国成为中国第一大出口贸易合作伙伴,占一季度总出口的16.2%。根据世界卫生组织公布的数据,截至2020年4月19日,全球新冠肺炎累计确诊的人数超过224万,美国新增确诊人数依然维持高位。欧洲主要经济体亦处于疫情严重蔓延的趋势中,累计确诊超90万。此外,亚洲部分经济体疫情出现加重的态势,新加坡、印度尼西亚等新增病例均出现显著上涨。

  乐观状态下,假定疫情的全球冲击以及中美贸易摩擦的影响将带来10%的出口供给萎缩,我国出口整体增速将被拖累4.5个百分点((29%+16.19%)*10%*100),预计2020年出口增速将为-4.03%。

  基准状态下,假定15%的出口供给萎缩,我国出口整体增速将被拖累6.8个百分点((29%+16.19%)*15%*100),预计2020年出口增速约为-6.33%。

  悲观状态下,假定20%的出口供给萎缩,我国出口整体增速将被拖累9个百分点((29%+16.19%)*20%*100),预计2020年出口增速将为-8.53%。

  一方面,在疫情的影响下,中美第一阶段经贸协议所约定的进口规模和速度存在一定变数,履行增加进口规模存在一些现实困难。

  另一方面,在沙特和俄罗斯关于石油减产协议的博弈之下,2020年一季度布伦特原油价格闪崩近60%。加之原油市场库存积累严重,未来国际油价处于低位波动并难以回升的基调依然未改变。虽然中国外贸企业可以降低进口成本,但进口规模有限,其对中国进口的提振作用亦不明显。

  同时,疫情也通过产业链上游对中国进口造成负面影响。因此,预计我国进口整体增速将被疫情冲击拖累1个百分点,2020年我国进口增速预计将为-3.8%。

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